2013年中国股市十大预言（下）

    我国股市自2008年暴跌以来，除2009年上半年短暂反弹外，已连续5年低迷。在2012年持续数月加大投资力度之后，周期性行业回暖预期增强：12月汇丰中国PMI终值回升至51.5，创19月新高。12月5日之后，沪深股市走出强劲恢复性行情。

    尽管我国经济遭遇增长困难，有下行压力，但并未出现也不可能出现“崩塌式”衰退；何况，我们的金融体系安全充实，资金和政策储备充分。股市长期低迷，投资者无入市意愿，严重背离了经济基本面。我们认为，只要有契机，股市恢复性上涨的幅度将十分可观。

    目前看来，恢复性行情有望延续，其中最有支撑作用的，是投资者对于新一届中央领导集体执政思路的认可和拥护。投资者普遍认为，中央积极回应人民期待，着力深化改革开放，坚决治理贪污腐败，确保经济有质量的平稳增长，民生幸福有望，中国梦真实可靠。

    对于经济增长和改革开放前景的预期，将支持投资者信心稳步恢复。在坚定的稳增长政策之下，上市公司盈利增速将会温和回升；同时，出台不当股市政策的概率大大降低。我们认为，恢复性行情将可以持续，2013年上证综指区间下限为2100点一线，上限为3600点一线。如果市场氛围和资金条件具备，则有望突破4000点。

7、新股发行制度重大变革，存量发行将破冰。

    2013年，新股发行体制改革将继续推进，而存量发行有望破冰。

    自2009年开始的新股发行体制改革，以定价市场化为目标，但市盈率、融资额、一二级市场价差等问题一直未能根本性解决。其中，询价机构的诚信颇受指责。

    在证监会2012年4月份发布的《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》中，提出“在首次公开发行新股时，推动部分老股向网下投资者转让，增加新上市公司可流通股数量”。但这一模式至今尚未试水。今年有望在此方面有所推进。

8、房地产调控继续抑投机，房价维持强平衡。

    2012年11月以来，各地房价温和回升，加之中央经济工作会议吹响了城镇化的号角，引发了人们对于房地产调整政策的遐想。新型城镇化已被看作未来中国经济增长的主要动力，完善房地产市场制度约束尤为迫切。

    财政部部长谢旭人在2012年12月表示“研究逐步在全国推开房产税等”，被视为房产税将在全国范围推广的信号。不过，我们研究后发现，谢的此番表述是对他在2012年3月7日表态的重申，并无新意。2012年12月25日，住建部部长姜伟新明确表示，2013年继续实施商品房限购措施。可见，以房产税替代限购的时机仍不成熟。

    我们认为，2013年处于行政性调控与制度化调控切换的过渡期，应当在限购政策不退出的同时，进一步完善该政策，使其既能充分发挥在限制投机、投资性需求方面的积极作用，又不影响首次置业和改善型需求的及时释放。就制度性建设来说，则是抓紧实现城镇个人住房信息系统的全国互联，推进房产税征收的立法程序。制度建设应当鼓励梯度消费，增加二手房和出租房的供给。

    由于限购等政策的延续，刚需依旧是购房的主力，2013年房价有小幅上涨压力，但总体以平稳为主。

9、提高国防科技创新能力，投资者追捧陆海空。

    党的十八大提出，“建设与我国国际地位相称、与国家安全和发展利益相适应的巩固国防和强大军队，是我国现代化建设的战略任务”。还提出，“高度关注海洋、太空、网络空间安全”、“加强高新技术武器装备建设”、“着力提高国防科技工业自主创新能力”。

    2012 年，涉及军工装备的产业迈出了积极和重要的步伐：我国新一代战机试飞和航母平台交付；北斗组网、神州九号发射和天宫一号交会对接。2013年，航天活动持续密集运行，神十计划于6月发射，嫦娥三号于下半年发射，北斗系统还将继续发射组网卫星。高性能海空军装备的国产化和列装仍将是关注热点。

    当前，我国周边安全形势暗流涌动，需要采取因应措施。在此背景下，军工装备产业有望受到股市投资者的追捧。

10、证券法时隔7年再修订，监管执法添利剑。

    2005年10月修订、2006年1月实施的《证券法》，有望在2013年再次经人大常委会审议修改。该法实施7年来，与市场改革发展实际不相适应的一些情况问题逐渐凸显出来。去年以来，证监会等部门对《证券法》实施效果进行了全面评估，就相关条款进行了比对讨论，提出了系统性意见。

    随着社会主义市场经济和资本市场的发展变化，2005年版证券法已不能涵盖私募市场、债券市场、资产管理市场以及期货和衍生品市场等方面的制度空白和制度缺陷。修法的主要目的之一是提升对违法犯罪行为的威慑力，提高纠纷处理的适用性。

    目前，《基金法》修订已经十一届全国人大常委会第三十次会议审议通过，正式颁行。《证券法》再次修改将正式提上日程。

（证券日报十大预言研究组成员：董少鹏、彭春来、闫立良、侯捷宁、姜楠、熊欣、朱宝琛等）